8月27日，东吴证券发布2025年半年度报告，营业收入同比大增33.63%至44.28亿元；归母净利润同比增长65.76%至19.32亿元，创下历史新高；扣非归母净利润19.21亿元，同比增长66.20%。非经常性因素影响有限，显示公司盈利增长主要源于核心业务的改善。
乘势而上，各业务板块齐发力
2025年上半年，A股市场整体向好、交投活跃。交易所发布的A股新开户数据显示，2025年上半年累计新增投资者达1260万户，同比增长超32%，显著推动券商业绩增长。
东吴证券此次半年度业绩高增长，正是券商行业景气度回升的一个典型缩影。首先，作为公司收入的重要支柱，传统经纪业务在2025年上半年市场回暖的推动下焕发新的生机。数据显示，东吴证券上半年新增开户数同比大幅增长148%，融资融券日均余额199.23亿元，创历史新高，充分受益于市场交易活跃度的提升以及投资者信心增强。
得益于交易活跃度提升和客户基础的扩大，东吴证券的收入实现明显增长。2025年上半年，公司手续费及佣金净收入同比增长约25.84%，达到16.49亿元，其中经纪业务手续费净收入同比劲增33.72%，达到10.04亿元。
这一表现不仅归因于市场回暖，也与公司主动拥抱数字化、社群化渠道建设密切相关。公司以客户为中心的服务策略，能有效实现服务能力与经济效益双提升，为未来持续增长奠定基础。
更值得关注的是，自营投资业务作为净利润的重要弹性来源，继续扮演着“利润加速器”角色。2025年上半年，市场暖意十足为自营交易创造了良好环境，东吴证券持续优化资产配置，获得了超预期的投资回报。
财报数据显示，2025年上半年东吴证券投资收益达到19.93亿元，公允价值变动收益为1.81亿元，两者合计21.74亿元，相较于2024年同期的13.28亿元大幅增长63.70%。整体而言，2025年上半年良好的市场状况为东吴证券自营业务提供了舞台，而公司具有前瞻性的资产配置和稳健的风控使其自营投资业务收获颇丰。
此外，投行业务呈现复苏迹象。2024年上半年，受融资收紧等多重因素影响，东吴证券投行业务手续费净收入出现阶段性回落。进入2025年，公司在股权融资、并购重组与债券发行等多个维度同步推进，业务结构逐步修复。半年报数据显示，2025年上半年东吴证券投资银行手续费净收入达到4.19亿元，同比提升15.11%，这一增长无疑验证了投行业务回暖的趋势。
在股权融资领域，东吴证券成功申报7单IPO项目，行业排名第8；申报北交所上市项目6单，位列行业第5，进一步巩固了其在创新型企业资本市场服务方面的竞争优势。在并购重组及再融资板块，东吴证券紧跟企业需求，积极拓展，促成了“并购六条”发布后首单重大资产重组项目顺利落地。债券承销方面，报告期内，主力品种公司债（含企业债）承销规模排名位居市场前列，推进债券创新型业务发展，产品类型涵盖科技创新公司债、绿色/碳中和债券、乡村振兴债等多个品种，充分展现出其在多元化债权融资市场的扩展能力。
展望下半年，随着融资市场回暖及公司丰富的项目储备持续转化，东吴证券的投行业务有望继续发力，成为业绩增长的重要动力来源，为整体盈利提供更稳健、可持续的支撑。
资产负债持续优化
从资产规模来看，东吴证券总资产实现了稳健的增长轨迹，从2020年末的1054.75亿元稳步上升至2024年末的1778.05亿元，年复合增长率约14%。根据2025年半年报，公司资产总额调整至1,718.69亿元，整体仍保持在较高区间。
在资产扩张的同时，公司负债端同样保持了与业务发展相匹配的合理增长。2024年末负债总额达1355.46亿元，较2023年末的1172.03亿元增加183.43亿元，增幅为15.6%，整体增速与资产扩张基本保持同步，体现出资产负债结构的均衡性。进入2025年上半年，负债总额略有回落至1286.22亿元，反映出公司在保持资金稳健运用的同时，积极优化负债结构。
股东权益方面，东吴证券实现了稳步增长。归属于母公司所有者权益从2023年末的397.15亿元提升至2024年末的417.29亿元，增长20.14亿元。2025年上半年末进一步增长至427.13亿元。这一增长主要来自于未分配利润的积累和其他综合收益的改善，其中未分配利润从2024年末的58.90亿元增长至2025年半年报的69.66亿元。健康的资产负债结构为公司当前的业务发展提供了坚实支撑。
中期分红创新高，持续加大投资者回报力度
2025年上半年，东吴证券在刷新历史最佳中期盈利纪录的同时，也将中期分红规模推至新高。此次公司拟以股权登记日在册股东持股为基数，每10股派发现金红利1.38元（含税），合计约6.86亿元，占当期归母净利润的35.5%。与去年中期每10股派发0.75元、总额3.73亿元的分红相比，派息金额几近翻倍，充分彰显管理层把利润真正转化为股东回报的决心。
东吴证券历来重视股东回报，执行持续、稳定的现金分红政策，并以《公司章程》及《东吴证券未来三年（2025-2027年）股东回报规划》为制度基石，确保分红标准、比例及决策程序公开透明，并为中小股东提供畅通的意见表达渠道，切实保障其合法权益。
回顾东吴证券近年分红情况，可以看出公司回报股东的力度持续加大。2023年度，公司向全体股东每10股派发现金红利1.88元（含税），派息总额9.34亿元。进入2024年，分红力度更是全面提速，中期派息每10股0.75元（含税），合计3.73亿元；年度利润分配方案再派发每10股2.37元（含税），总额约11.78亿元；2024年全年现金分红总额达到15.5亿元，不仅创下公司上市以来新高，65.52%的分红率更是位居行业前列。从更长的时间维度来看，Wind数据显示，自2011年上市以来，东吴证券累计实现净利润205.36亿元，累计现金分红86.84亿元，平均分红率高达42.29%。
东吴证券新加坡成立十周年，迈向国际化新篇章
值得关注的是，在国内业务持续稳健发展的同时，东吴证券的新加坡子公司东吴证券（新加坡）金融控股有限公司（简称“东吴新加坡”）也在2025年迎来了成立十周年的重要里程碑。自2015年落地新加坡以来，东吴新加坡始终践行“服务实体经济、助力客户全球化”的使命，现已成长为持有新加坡金融管理局（MAS）颁发多项牌照、业务多元、根基稳固的中资金融机构之一，亦是东吴证券集团海外战略的重要支点。
过去十年里，东吴新加坡以创新为驱动，深化与中资企业的合作，推动了众多中国企业“走出去”并在国际资本市场取得了显著成果。通过多年的深耕，东吴新加坡不仅在资产管理和投资银行业务中取得了长足进展，还在跨境融资、境外资本市场服务等多个领域积累了丰富的经验。
在东吴新加坡成立十周年之际，公司表示将以此为新起点，继续推进高质量发展的战略转型。未来，东吴新加坡将聚焦四大方向：一是深化资产管理与投行业务的协同发展；二是拓展区域布局，提升区域影响力与资源整合能力；三是强化产品创新，增强跨境配置能力；四是践行责任金融，助力区域经济绿色转型。
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